Medida de inflação acompanhada de perto pelo Fed dos EUA subiu em abril

O relatório do governo de sexta-feira mostrou que, apesar do aumento dos preços, os consumidores continuam otimistas. Seus gastos saltaram 0,8 por cento de março a abril, o maior aumento desde janeiro. Grande parte do aumento foi impulsionado pelos gastos com carros novos, que subiram 6,2 por cento. Entre outros itens, os americanos também compraram mais computadores, gasolina e roupas.

Apesar das previsões de longa data de uma próxima recessão, os dados de sexta-feira ressaltam a surpreendente resiliência da economia dos EUA. Os gastos do consumidor, que impulsionam a maior parte da economia dos EUA, foram reforçados por sólidos ganhos de empregos e aumentos salariais. A economia, que cresceu a uma taxa anual lenta de 1,3% de janeiro a março, deve acelerar para um ritmo de 2% no atual trimestre de abril a junho.

Ao mesmo tempo, a persistência de uma inflação alta está complicando as decisões do Federal Reserve sobre as taxas de juros. O presidente Jerome Powell sinalizou que o Fed provavelmente abrirá mão de um aumento de juros quando se reunir em meados de junho, após 10 aumentos consecutivos nos últimos 14 meses. Mas um grupo vocal entre os 18 membros do comitê de fixação de taxas de juros do Fed pressionou por mais aumentos de juros no final deste ano, alegando que a inflação não está desacelerando com rapidez suficiente.

“A inflação é muito rígida para o Fed se comprometer com uma pausa prolongada”, disse Michael Gapen, economista americano do Bank of America Securities. “Mesmo que o Fed pule junho, manterá julho em jogo” para uma alta de juros.

As autoridades do Fed observam particularmente uma categoria de preços chamada núcleo da inflação, que exclui custos voláteis de energia e alimentos e é considerada uma medida melhor da inflação subjacente. Os preços do núcleo subiram 0,4% de março a abril, o mesmo que no mês anterior, e 4,7% em relação aos 12 meses anteriores. O núcleo da inflação ano a ano mudou pouco desde que atingiu 4,6% em dezembro.

Outro sinal de que a economia continua sólida veio em um relatório separado na sexta-feira. Ele mostrou que uma medida do investimento das empresas em bens industriais duráveis ​​saltou 1,4 por cento em abril – evidência de que as empresas continuaram gastando apesar da inflação mais alta e dos custos de empréstimos, dada a demanda ainda estável do consumidor.

O índice de preços de gastos de consumo pessoal é separado do índice de preços ao consumidor mais conhecido do governo. O governo informou no início deste mês que o IPC subiu 4,9% em abril em relação aos 12 meses anteriores.

Desde que a inflação começou a subir após a recessão pandêmica, o índice PCE tende a mostrar uma inflação menor do que o IPC. Em parte porque os aluguéis, que estavam entre os maiores impulsionadores da inflação, têm o dobro do peso no IPC do que no PCE. Além disso, o índice PCE procura levar em conta as mudanças na forma como as pessoas compram quando a inflação aumenta. Como resultado, pode capturar tendências emergentes – quando, por exemplo, os consumidores mudam de marcas nacionais caras em favor de marcas próprias mais baratas.

Taxa de juros

Os últimos números da inflação chegaram enquanto as autoridades do Fed estão debatendo ruidosamente seus próximos passos depois de terem aumentado sua principal taxa de juros 10 vezes nos últimos 14 meses. Vários dos formuladores de políticas disseram que são a favor de aumentar ainda mais as taxas nos próximos meses. Mas a maioria dos observadores do Fed espera que o banco central renuncie a outro aumento em sua próxima reunião em meados de junho.

Powell disse na semana passada que depois de elevar sua taxa de referência para uma alta de 16 anos de cerca de 5,1 por cento, as autoridades do Fed podem se dar ao luxo de esperar e ver como esses aumentos afetaram a economia. Pode levar um ano ou mais para que os aumentos nas taxas desacelerem significativamente o mercado de trabalho e a economia em geral.

O objetivo final do Fed é tornar os empréstimos mais caros para consumidores e empresas e, assim, reduzir gastos, crescimento e inflação. Seus aumentos de taxas levaram a mais do que o dobro das taxas de hipoteca e elevaram os custos de empréstimos para automóveis, empréstimos de cartão de crédito e empréstimos comerciais. Eles também aumentaram o risco de uma recessão, que a maioria dos economistas prevê que começará ainda este ano.

Mesmo algumas autoridades que provavelmente são a favor de pular um aumento de juros em junho, como Philip Jefferson, um membro do influente Conselho de Governadores do Fed, disseram que estão desapontados com o fato de a inflação não ter desacelerado mais do que antes. Grande parte da pressão inflacionária mais recente refletiu preços persistentemente mais altos de serviços, incluindo refeições em restaurantes, quartos de hotel e manutenção de automóveis.

A inflação tem sido um grande motivo pelo qual milhões de americanos expressaram uma perspectiva sombria sobre a economia, embora a taxa de desemprego esteja na mínima de meio século, de 3,4%, e muitos trabalhadores tenham recebido sólidos ganhos salariais.

No entanto, um relatório do Federal Reserve esta semana constatou que, em média, a inflação superou esses aumentos salariais e deixou muitas pessoas em situação pior. No final do ano passado, pouco menos de três quartos dos americanos disseram que estavam “bem” financeiramente ou vivendo confortavelmente. Isso marcou uma queda de 5 pontos percentuais em relação ao ano anterior e está entre os níveis mais baixos medidos desde o início da pesquisa em 2016.